(一)哈萨克斯坦

哈萨克斯坦鼓励投资者向优先发展领域投资并给予一定优惠，如农业、石油制品生产、化学工业等非资源领域。在工业方面，2015年，哈萨克斯坦政府制定《哈萨克斯坦共和国2015～2019年工业创新发展国家纲要》，将16个制造行业(这16个制造行业包括:黑色冶金、有色冶金、炼油、石化、食品、农药、工业化学品、交通工具及配件和发动机、电器、农用机械、铁路设备、矿山机械、石油炼化和开采机械、建材、创新和航天工业。)定为重点发展领域。哈萨克斯坦主要对影响国家经济安全的领域以及矿产资源领域进行限制。限制外资进入的行业包括建筑业、银行业、保险业和矿产开发业，主要限制手段包括限制外资所占比例以及实行许可证制度。

(二)吉尔吉斯斯坦

根据吉尔吉斯斯坦政府2012年年底出台的《吉尔吉斯共和国2013～2017年稳定发展战略》，吉尔吉斯斯坦未来经济发展的优先方向是电力、矿产开发、农业、轻工业和服务业等;鼓励外资投资领域包括环境保护、交通运输、燃料能源开发和社会领域。这也是吉尔吉斯斯坦国内重点投资发展的方向。目前吉尔吉斯斯坦暂无限制外资进入行业的规定。

(三)乌兹别克斯坦

乌兹别克斯坦政府规定，对于外国投资者在原料深加工领域、高新技术、节能、通信、交通、能源、公共基础设施等领域的投资，国家给予免缴法人利润税、财产税、公共事业和社会基础设施发展税、共和国道路基金强制扣款及统一税(针对小企业)等优惠政策。目前，乌兹别克斯坦限制外资进入的行业主要有:航空、铁路(完全由国家垄断);能源及重点矿产品(如铀矿)开发(外资所占股份一般不超过50%)。

(四)塔吉克斯坦

目前，塔吉克斯坦致力于发展能源、交通、加工工业和农业等领域和产业，并优化金融环境和投资环境以吸引外资进入。塔吉克斯坦鼓励外商向水利水电、煤炭和石油天然气的勘探开发、交通运输、农业和铝锭加工等行业和领域投资。此外，随着经济的发展，塔吉克斯坦建筑业、公共设施、食品加工等方面需求和发展空间较大。塔吉克斯坦禁止外资进入的行业是博彩业，对于军工、金融、矿藏勘探、法律服务、航空等行业实行限制外资进入的许可证管理制度。

(五)土库曼斯坦

土库曼斯坦鼓励外资向矿产资源开采和加工行业、纺织行业、基础设施建设、旅游业等投资。在卫生、制药、渔业、能源产品销售、食品生产和销售、危险品储藏和运输、航空、海运和内河航运、公路运输电力、通信、化工产品生产和销售、建材生产、建筑、教育、出版和印刷、旅游、体育休闲、博彩、保险、证券、资产评估、银行、有色金属、通关服务、法律服务、涉外劳务、文化传媒等行业，土库曼斯坦限制外资进入并实行许可证管理制度。

(一)哈萨克斯坦

1.一般性优惠政策

目前，哈萨克斯坦不存在针对外国投资者的一般性优惠政策，国内外投资者均只享受一项优惠政策:允许投资者在三年内从企业所得税中扣除投入生产用房产及机械设备的资金。

2.优先发展项目及其优惠政策

《哈萨克斯坦共和国2015～2019年工业创新发展国家纲要》所列出的16个制造行业作为优先发展领域享受特殊优惠政策。新成立的哈萨克斯坦共和国法人，从事优先活动目录规定的项目且投资额不少于200万倍月核算基数的，享受最高5年技术设备及原料进口免缴关税、11年免缴企业所得税和土地税、9年免财产税及30%投资补贴的税收优惠;劳务配额及许可不受限制;至少5年电价、水价、燃气价格等不变。此外投资者还可以申请在土地、房屋、建筑、机械设备、计算机、测量仪器和调试设备、交通工具(轿车除外)、生产和管理用具等方面的国家实物赠予。(中国商务部:《对外投资合作国别(地区)指南——土库曼斯坦(2015年)》新注册的哈萨克斯坦共和国法人应满足下列3个条件:法人的国家注册不应早于提交给予投资优惠申请之日前的20个月;法人应从事列入优先种类名录中的活动;仅在一个投资合同框架内实施优先投资项目(即一个法人只能实施一个优先项目，如实施另一个优先项目，应重新注册法人)。月核算基数由哈萨克斯坦预算法规定，每年重新确定。)

3.地区性优惠政策及特别经济区

哈萨克斯坦鼓励投资的地区包括:阿斯塔纳市、曼吉斯套州、阿拉木图州、南哈萨克斯坦州、阿特劳州、北哈萨克斯坦州、阿克莫拉州、卡拉干达州、巴甫洛达尔州和江布尔州。哈萨克斯坦对境内经济特区、工业园区、国家级和地区级科技园实行的特殊优惠政策包括:自由海关区特别制度;免企业所得税、土地税、短期土地租赁费、财产税，某些特定商品、工作和服务免增值税;对企业入驻及外国劳务许可手续简化办理。

(二)吉尔吉斯斯坦

1.一般性优惠政策

吉尔吉斯斯坦给予外国投资者国民待遇，在关税方面有一定的优惠政策，如外资企业用于生产的技术设备进口免缴关税。此外，当吉尔吉斯斯坦对投资相关法律作出修改时，外国投资者可以在修改或补充生效之日起10年内选择对自身更优惠的法律条款。

2.行业鼓励政策

吉尔吉斯斯坦无特殊行业优惠政策。

3.地区性优惠政策及自由经济区

目前，吉尔吉斯斯坦无针对特殊行政区域的优惠政策，但针对比什凯克、纳伦、卡拉阔尔和玛依玛克自由经济区规定了关税和其他税费方面的优惠。

(三)乌兹别克斯坦

1.一般性优惠政策

乌兹别克斯坦政府规定，外资比重不低于33%的合资企业及劳务人员的入境财产、投资额超过5000万美元的法人入境产品免关税，优惠期限根据投资额确定。新建现金投资额不低于500万美元的外资企业10年内有关税费缴纳标准不变。外商投资不低于50%且总金额超过5000万美元的投资项目，乌兹别克斯坦承担通信、电力等基础设施的投入。

2.行业鼓励政策

乌兹别克斯坦对在塔什干市和塔什干州以外地区从事鼓励发展行业、外资比重超过30%、投入可自由兑换货币或新型技术设备、优惠收入50%以上用于再投资且没有政府担保的外国直接投资企业减免部分税费。

3.地区性优惠政策及特别经济区

乌兹别克斯坦对在塔什干市和塔什干州以外地区的外国直接投资企业有税收优惠。

(四)塔吉克斯坦

1.一般性优惠政策

塔吉克斯坦规定，外资企业为注册资本或进行现有生产技术改造而进口的商品免缴关税;相关外籍劳务人员为了满足个人直接需要而进口的产品免缴关税;投资法发生修改和补充时，投资者有权在5年内选择对自己更为有利的条款。

2.行业鼓励政策

目前，塔吉克斯坦对商品生产领域的投资实施鼓励政策并给予相关优惠。商品生产领域的新建企业，在正式注册的当年免缴利润税。第二年开始，投资规模在50万美元以下的企业两年内免缴利润税;投资规模为50万～200万美元的企业免税期为3年;200万～500万美元之间的免税期为4年;超过500万美元的免税期为5年。

3.地区性优惠政策及自由经济区

目前，塔吉克斯坦没有特别鼓励投资的行政区域，但在喷赤、索格特、丹加拉和伊什卡希姆自由经济区内实行注册程序便利化、关税和税收优惠等政策。

(五)土库曼斯坦

1.一般性优惠政策

土库曼斯坦给予外国投资者关税减免、进出口管理、税收和签证制度等方面的优惠。当相关法律修改时，外国投资者有权要求在10年内享受投资注册时的优惠待遇。

2.行业鼓励政策

土库曼斯坦没有针对具体行业实行特殊优惠政策。

3.地区性优惠政策及自由经济区

土库曼斯坦自由经济区内实行高度自由的市场经济体制，区内外资企业在配额、许可证、关税和其他税费方面享受特殊优惠。

(一)政治和安全环境

总体来说，中亚地区的政治和安全环境较差。主要国家和地区，如哈萨克斯坦基本能够保障投资者的安全，但也存在较大的风险。中亚地区政治局势较为复杂，大国力量的角逐、民族矛盾、宗教极端主义等因素均对该地区的稳定和安全产生直接影响。但中亚五国具体情况又都有所不同。

俄罗斯是在中亚传统影响力最大的国家与五国关系都较为密切。但中亚各国目前的利益诉求是实现自主发展和大国地位，主要国家更倾向于奉行大国平衡的外交政策，俄罗斯与中亚的关系并不是铁板一块。出于对能源的战略考量和地缘政治利益的诉求，美欧等大国也都希望在中亚地区维持一定的势力和影响力。大国势力的复杂性为投资者向中亚投资增加了政治和安全风险。

中亚地区民族较多且多数杂居，民族关系较为复杂，矛盾冲突时有发生，如塔吉克族与乌兹别克族的历史矛盾、吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦边民对峙事件及吉尔吉斯斯坦与乌兹别克斯坦边防军交火事件等。此外，某些自然资源的分布不均及边界争端也会影响五国间关系，如跨界河流的开发利用。中亚五国间的矛盾不仅会对外国投资者的安全造成影响，还会影响五国在交通、电力等方面的合作，增加投资者在当地运营企业的成本，这使得民族矛盾成为外国投资者向中亚投资必须考虑的一个因素。

宗教极端主义则是威胁外国投资者投资安全的另一个重要因素。近期，中亚大部分地区局势相对稳定，但不可否认宗教极端主义这一隐患仍然存在。从外部环境来看，中亚地处中东宗教极端主义向东亚、东南亚的传播路线上，又与阿富汗相邻，美军撤离后宗教极端组织对中亚的威胁不容乐观。从自身情况来看，中亚的宗教分布状况比较复杂，虽然伊斯兰教占绝对主导地位，但不同国家世俗化程度和宗教氛围不同，各信教地区也存在不同教派的差异。宗教冲突和民族矛盾往往结合在一起，再加上各国经济水平差异较大，这使得中亚各国容易受到宗教极端主义的影响。相对而言，哈萨克斯坦安全环境最好，与阿富汗接壤的三个国家(乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦和土库曼斯坦)安全形势则较为严峻，特别是塔吉克斯坦。

(二)行政和法律环境

自独立以来，中亚五国政局稳定情况不一，哈萨克斯坦和土库曼斯坦政局较为稳定。哈萨克斯坦总统换届时政权能否平稳过渡也是目前需要考虑的问题;塔吉克斯坦曾经爆发内战，但近年来反对派实力削弱，国内逐渐走向和平稳定;乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦反对派较为活跃，尤其是吉尔吉斯斯坦出现了两次非正常更迭 极大影响了投资者的信心，但目前吉尔吉斯斯坦已经将稳定作为国家发展最重要的目标，在政局稳定性方面有所改善。

由于集权制的传统，中亚五国行政系统普遍工作效率低下、贪腐行为多发、政策执行过程中官员权力较大，有相当大的随意性，企业办理各种手续环节烦琐且时间较长，官员往往不按法律法规办事，甚至需要行贿，这给外国投资者带来了不可预知的风险，也是中亚国家目前吸引外资的一个主要障碍。

在法律环境方面，中亚五国法律制度均不够完善，国民法律意识也相对薄弱。立法之后，国家往往使用总统令等对法律条款进行修改，相关投资法律也经常更改，对投资者而言，法律变动风险较大。此外，中亚五国的司法系统往往并不独立，司法机关受政府领导人意志及上级机关影响较大，执法人员在执法过程中主观性较强，这也给外资企业的经营带来一定的风险。

(三)宏观经济环境

中亚五国的经济改革和发展均开始于独立之后，受原苏联经济产业布局的影响，中亚五国国内经济基础普遍比较薄弱，结构较为单一，经济发展的能源和资源导向性十分明显制造业和加工业基础较为薄弱，技术和高科技产业发展不足。

根据国际货币基金组织数据库的国内生产总值排名及数据，中亚五国经济发展水平总体较为落后且差异较大。哈萨克斯坦国内生产总值及人均国内生产总值明显高于其他国家，已经属于中高收入水平国家，而吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦经济发展水平明显较低，经济基础较差。而从经济发展速度来看，近年来受经济危机及俄罗斯经济衰退的影响，中亚五国的国内生产总值增速都出现了不同程度的下滑，其中，土库曼斯坦和乌兹别克斯坦经济发展速度较快且比较稳定;吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦国内生产总值增速波动较大，下滑较快特别是吉尔吉斯斯坦，2013～2014年经济发展速度出现了急速下滑;哈萨克斯坦作为中亚五国经济发展水平最高的国家，经济发展速度一直处于较低水平但波动较小，相对比较稳定。

中亚五国目前都致力于提高自身经济发展水平，为确保本国经济稳定和独立发展，都实行了鼓励外商投资的相关政策。但在经济发展战略和外商投资领域方面，各国的侧重点有所不同。

作为中亚经济发展水平最高的国家，哈萨克斯坦已经具备了一定的经济基础，国内基础设施、劳务等条件也已经有了很大改善。随着国内已探明的油气和矿产资源余量的不断减少，哈萨克斯坦目前越来越重视国家战略资源的地位，以能源资源出口为支撑的经济发展模式的脆弱性也使哈萨克斯坦致力于推动经济的稳定、独立、多元化发展和产业结构的优化。因此，哈萨克斯坦目前已经取消了对外资的特殊优惠，而是以优先发展行业的优惠政策为主，在矿产和油气资源勘探开发等领域对外资进入的限制则越来越严格。

乌兹别克斯坦也同样实行了对外资进入能源及重点矿产品开发等领域的限制政策，鼓励外资向农业、加工工业、基础设施及高新技术产业等领域发展。

塔吉克斯坦也有类似的限制性规定，但由于国内技术水平较低目前外资企业在矿产资源勘探和开发领域仍有一定的发展空间。此外，农业、交通、水利水电等也是塔吉克斯坦希望外商投资的重点领域。

土库曼斯坦整体环境较为封闭，经济自由化和市场化程度不高，对外资进入的产业限制较多，鼓励外资进入的产业主要有:矿产资源开采和加工行业、纺织行业、基础设施建设、旅游业等。

吉尔吉斯斯坦目前没有针对外资的行业限制规定，但自然资源禀赋相对其他国家来说不占优势，工业基础也较为薄弱，按照吉尔吉斯斯坦的未来发展规划，交通运输、能源开发以及基础设施、公共服务等领域是鼓励外商投资的主要领域。

在吸引外资的能力方面，2011～2014年哈萨克斯坦外国投资净流入最多，其他四国与哈差距较大;土库曼斯坦名列第二，吸引外国投资净流入也较高;其他三国外资净流入水平都较低。

(四)营商环境

根据世界银行历年发布的《营商环境报告》，受经济基础、市场开放和成熟程度等诸多因素的影响，中亚国家营商环境排名整体偏后。其中，土库曼斯坦将经济数据视为国家机密不予公布，因此，该国的相关数据排名信息暂缺。

从总体排名情况来看，随着经济政策的调整和相关法律制度的完善，中亚各国营商环境都在逐渐改善，整体排名都在上升。

但各国情况又各有不同，其中，哈萨克斯坦奉行开放性经济政策较早，国内市场和制度环境都较为成熟，在中亚各国中营商环境最好。吉尔吉斯斯坦和乌兹别克斯坦紧随其后，塔吉克斯坦排名最低且与其他三国差距较大。

根据《营商环境报告》中十项具体指标的排名情况，施工许可、电力供应、纳税和跨境贸易等是外资企业进入中亚的主要制约因素，但各国具体情况又有所不同。

总体来说，哈萨克斯坦是中亚营商环境最好的国家，仅有跨境贸易一项指标的排名处于100名以后，主要原因是进出口成本的上升。在其他几项指标中，2015～2016年开办企业和保护投资者两项有明显改善，但施工许可、财产登记和信贷排名相对靠后，这与哈萨克斯坦实行的行业准入和限制政策有关。

2016年吉尔吉斯斯坦营商环境总排名没有变化，各项具体指标排名情况也变化不大，其中信贷情况相对有了比较大的改善，但在开办企业、保护投资者、跨境贸易和执行合同方面排名均有所下降。电力供应、纳税、办理破产和执行合同排名较低，表明吉尔吉斯斯坦电力支出较大，纳税和破产清理相关手续过于烦琐，合同执行情况也不理想。

自2014年起，乌兹别克斯坦营商环境逐年改善且进步较大在开办企业、财产登记和信贷方面改善明显。但施工许可、电力供应、纳税和跨境贸易几项指标排名较低说明乌兹别克斯坦存在施工许可证办理时间过长、程序复杂，电力成本较高、税负较重，进出口成本高，须提交的文件较多、手续办理时间过长等问题。

塔吉克斯坦营商环境整体较差，多项指标在全球排名都较低。近年来，塔吉克斯坦实行了推进投资便利化的改革措施，在开办企业和跨境贸易方面有明显的改善。

(五)基础设施条件

中亚地区的电力、交通、通信等基础设施多为苏联时期修建，由于经济发展水平限制中亚国家普遍在基础设施建设维护方面投入不足，除哈萨克斯坦以外，其他四国基础设施条件都较差普遍存在交通不便、道路老化、电力供应不足且成本较高等问题。由于国家间矛盾冲突时有发生整个中亚地区在道路联通和电力供应等方面的情况也不尽如人意，经常出现两国关系紧张导致跨境铁路封闭、电力供应停止等事件。例如 乌兹别克斯坦曾因塔吉克斯坦恢复建设罗贡水电站对其封闭跨境铁路并停止电力供应;2014年，吉尔吉斯斯坦与塔吉克斯坦的边境冲突也使过境货物停运近3个月。这无疑提高了外资企业的运输成本和风险。

目前，中亚国家对外资进入本国基础设施建设领域普遍持鼓励态度，国际融资和贷款也对中亚基础设施改造起到重要的推动作用。总体而言，中亚基础设施状况虽然仍相对落后，但也已经得到很大改善。对中国而言，基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域，《推动共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的愿景与行动》明确提出:“在尊重相关国家主权和安全关切的基础上，沿线国家宜加强基础设施建设规划、技术标准体系的对接，共同推进国际骨干通道建设，逐步形成连接亚洲各次区域以及亚、欧、非之间的基础设施网络。”哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦已经作为创始成员国加入“亚投行”。“亚投行”不仅能够为中亚国家基础设施建设和维护提供融资支持，还便于中国与中亚各国基础设施项目的投资和合作。因此，在“丝绸之路经济带”建设框架内，中亚各国基础设施条件的改善可以预期，中国与中亚在基础设施领域未来投资和合作空间也较大。

(六)金融环境

首先，在企业融资环境方面，在中亚的外资企业融资途径以银行贷款为主，通过证券市场获取资金往往很难。土库曼斯坦和塔吉克斯坦均无证券市场;而乌兹别克斯坦和吉尔吉斯斯坦的证券市场规模较小，基本不具备为外国企业融资的条件。哈萨克斯坦对外资企业给予国民待遇企业在正常履行手续的情况下获取贷款比较容易且利率相对较低;而其他四国银行规模都较小，贷款利率普遍较高，难以满足企业需求。

目前，中亚五国的本国货币与人民币均不能直接结算，需要以美元计价结算，而受全球性经济危机和俄罗斯汇率波动的影响，中亚五国的货币不断贬值，这给中国企业在中亚投资过程中的经济往来和利润汇出等都带来了风险。

此外，虽然土库曼斯坦以外的其他中亚四国均规定外国投资者在本国的货币可以自由兑换、合法利润可以自由汇出，但在实际操作过程中，由于外汇短缺等问题，乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦外汇兑换及利润汇出往往会比较困难。而土库曼斯坦的外汇管制则更为严格:每人每天可购买的外汇不得超过1000美元，每人可携带出境最多不超过1万美元。由此可见，外国投资者在中亚各国投资必须考虑外币兑换及利润汇出的问题。

(七)争议解决机制

在解决国际投资争议方面，除土库曼斯坦和塔吉克斯坦以外，其余三国均规定，除双方协商和本国法庭判决外，还可以提请国际仲裁。其中，哈萨克斯坦规定国际协议效力优先于本国法律，并在阿斯塔纳设立国际仲裁中心和国际金融法庭，对于外国投资者而言，争端的解决相对较为透明和公平;塔吉克斯坦规定，外商投资争议可以提请国际仲裁法庭解决，但由于没有加入《承认及执行外国仲裁裁决公约》，国际仲裁结果不被承认和执行;土库曼斯坦不是国际投资争议解决中心的会员国，因此，外资企业在土库曼斯坦发生争议不能提请国际仲裁。

虽然中亚国家目前都对外商投资持鼓励态度，一般外国投资者的合法权益可以得到保护，但不与国际接轨的争议解决机制无疑会加大外国投资者的不确定风险。

(八)工作许可及劳动力成本

中亚五国目前都实行工作许可制度，即外资企业使用外籍劳务人员必须申请工作许可。中亚各国普遍希望外资企业优先使用本国劳动力并引进高级技术型外籍劳务人员，因此对引进外籍劳务人员的学历、工种以及数量都有严格的规定，且在本国出现就业困难的情况下，受劳动配额的限制，外籍人员申请工作许可往往更为困难。目前，中亚国家国内就业普遍困难，外籍劳务人员获得工作许可较难。例如，哈萨克斯坦执行严格的劳务配额制度，工作许可和签证的办理手续十分烦琐，这在很大程度上增加了外资企业使用外籍劳务人员的成本。

中亚各国本国劳动力普遍受教育程度不高，高技术人才不足，熟练工较为短缺。哈萨克斯坦劳动力受教育程度相对较高，个人素质较高但薪酬在五国中也最高;其余四国廉价劳动力较为丰富，但工人只能从事简单工种。在劳动力成本方面，五国对于员工最低薪酬、工时、假期和社会福利的规定存在差异，其中乌兹别克斯坦在雇主缴纳社保方面要求较高，其余各国基本差异不大。

(九)社会文化环境

近年来，随着中国与中亚关系的发展，中亚各国与中国的社会文化交流也逐渐增多，如中亚地区孔子学院的设立以及赴华中亚留学生的增加等。但相对于经济合作水平而言，中国与中亚的社会文化交流仍存在很多问题，如文化交流活动以政府为主导且主要针对精英人群，受众范围很小;旅游业发展仍然处于起步水平等。社会文化交流不足导致民间友好互信程度不高，不仅会使中国企业对中亚各国的社会文化状况缺乏了解，难以在当地树立良好的企业形象和个人形象，还有可能会引发矛盾，如对中亚能源和自然资源等领域进行投资开发时，容易引起当地民众的民族情绪从而使项目施工受阻。